FROM SOURCES TO RESOURCES
BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO
E PROGETTO DI BILANCIO SEPARATO DI SARAS SpA
AL 31 DICEMBRE 2023
INDICE DI BILANCIO
4
16
174 180
6
96
12
102
14
164
Profilo del Gruppo
Saras
Relazione
sulla Gestione
Gruppo Saras
Prospetti Contabili
Bilancio Separato
di Saras SpA
al 31 Dicembre 2023
Nota Integrativa
al Bilancio Separato
di Saras SpA
al 31 Dicembre 2023
Milestones
Prospetti Contabili
Bilancio Consolidato
Gruppo Saras
al 31 Dicembre 2023
Lettera
agli Azionisti
Nota Integrativa
al Bilancio
Consolidato
al 31 Dicembre 2023
Impatto conflitti
internazionali
Relazione
sulla Gestione
di Saras SpA
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
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Il Gruppo Saras è attivo nel settore
dell'energia ed è uno dei principali
operatori indipendenti europei nella
ranazione di petrolio. La raneria
di Sarroch, sulla costa a Sud-Ovest
di Cagliari, è una delle più grandi del
Mediterraneo per capacità produt-
tiva (15 milioni di tonnellate all’anno,
pari a 300 mila barili al giorno) e tra
le più avanzate per complessità de-
gli impianti (Indice Nelson pari a 11,7).
Collocata in una posizione strategica
al centro del Mediterraneo, la raneria
è gestita dalla controllata Sarlux Srl, e
costituisce un modello di riferimento
in termini di ecienza e sostenibilità
ambientale, grazie al know-how e al
patrimonio tecnologico maturato in ol-
tre sessant'anni di attività. Per sfruttare
in modo ottimale queste risorse, Saras
ha introdotto un modello di business
basato sull'integrazione della propria
Supply Chain, mediante lo stretto coor-
dinamento tra le operazioni di raneria
e le attività commerciali. In tale ambi-
to rientra anche la controllata Saras
Trading SA, basata a Ginevra, uno dei
principali hub mondiali per gli scambi
di commodities petrolifere, che acqui-
sta grezzi e altre materie prime per la
raneria, vende i prodotti ranati, e
svolge attività di trading.
Direttamente e attraverso le proprie
controllate, il Gruppo vende e di-
stribuisce prodotti petroliferi come
diesel, benzina, gasolio per riscal-
damento, gas di petrolio liquefatto
(GPL), virgin nafta, carburante per
l'aviazione e per il bunkeraggio, pre-
valentemente sul mercato italiano
e spagnolo (Saras Energia SA), ma
anche in vari altri paesi europei ed
extra-europei.
Il Gruppo è attivo anche nell'attivi-
tà di produzione e vendita di ener-
gia elettrica, mediante l’impianto
IGCC (Impianto di Gassificazione
PROFILO DEL GRUPPO SARAS
Deposito
Cartagena, Spagna
CAPACITÀ
DI RAFFINAZIONE
300.000
barili giorno
3,21
milioni di tonnellate
PRODOTTI PETROLIFERI
VENDUTI IN ITALIA E SPAGNA NEL
CANALE RETE ED EXTRA RETE
Marketing
Madrid, Spagna
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
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Trading
Ginevra, Svizzera
Headquarters
Milano, Italia
Deposito
Arcola, Italia
Parco eolico
Ulassai, Italia
Sito industriale
Sarroch, Italia
Parco eolico
Macchiareddu, Italia
Servizi industriali
Assemini, Italia
171 MW
di capacità installata
PARCHI EOLICI IN SARDEGNA
3.550
GWh/anno
IMPIANTO IGCC (IMPIANTO DI
GASIFICAZIONE A CICLO
COMBINATO) INTEGRATO CON
LA RAFFINERIA
a Ciclo Combinato) integrato alla
raneria e gestito anch'esso dalla
controllata Sarlux, con una poten-
za installata di 575MW. L’impianto,
che da aprile del 2021 è stato ri-
conosciuto da ARERA tra gli im-
pianti essenziali alla sicurezza del
sistema elettrico italiano, utilizza i
prodotti pesanti della ranazione
e li trasforma in oltre 3,5 miliardi
di kWh/anno di energia elettrica,
fornendo circa il 42% del fabbiso-
gno elettrico della Sardegna.
Sempre in Sardegna, il Gruppo pro-
duce e vende energia elettrica da
fonti rinnovabili, attraverso tre par-
chi eolici gestiti dalle controllate
Sardeolica Srl, Energia Alternativa
Srl ed Energia Verde Srl situati in
Sardegna, per una capacità instal-
lata totale ad oggi pari a 171 MW.
A fine 2021 è stata costituita la so-
cietà Sardhy Green Hydrogen Srl,
controllata al 50% da Saras SpA e al
50% da Enel Green Power Italia Srl
con lo scopo, di avviare i primi iter
autorizzativi e, qualora ottenuto il
finanziamento richiesto nell'ambito
del programma europeo IPCEI, di
eettuare, attraverso la formalizza-
zione di contratti dedicati, le attività
di ingegnerizzazione, procurement
e costruzione di un idrolizzatore da
20MW per la produzione di idroge-
no verde.
Infine, a luglio 2023 è stata co-
stituita la società Saras Energy
Management Srl, controllata al 100%
da Saras SpA, con lo scopo di di-
spacciare l'energia elettrica prodot-
ta dalle società del gruppo sulla
rete elettrica sarda, e acquistare il
fabbisogno elettrico per la raneria
e l'impianto IGCC, ottimizzando i
flussi in immissione e in prelievo.
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
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Anni 1960
Inizio attività
1962
Angelo Moratti fonda Saras.
1965
Avvio della raffineria di
Sarroch.
1968
Installazione di una nuova
unità di distillazione pri-
maria e dell’impianto di
Cracking Catalitico a letto
fluido (FCC).
Anni 1970
Potenziamento
impianti
1970
Installazione dell’unità di
Alchilazione e di un im-
pianto per il trattamento
delle acque reflue.
Anni 1980
Incremento
della capacità
di conversione
1983
Installazione dell’unità di
Visbreaking (VSB) e di
un’unità di distillazione
sottovuoto (Vacuum).
1984
Installazione di una nuova
unità di Reforming Catalitico
(CCR).
Fine anni ’80
Potenziamento dell’unità
FCC sino alla capacità di
94.000 bl/giorno.
Anni 1990
Ambiente e nuove
tecnologie, espan-
sione nel mercato
extra-rete
1992
installazione della prima
unità di Mild Hydrocracking
(MHC1).
Metà anni ’90
Saras inizia ad operare nel
mercato extra-rete (vendite
all’ingrosso) in Spagna
(Saras Energia) ed in Italia
(Arcola Petrolifera).
Anni 2000
IPO, nuovi
investimenti
in alta tecnologia
ed ambiente
2001
Avviamento dell’impianto
IGCC (impianto di gasifica-
zione a ciclo combinato).
Installazione di una seconda
unità Mild Hydrocracking
(MHC2).
Installazione di un’unità
di eterificazione (TAME).
2005
Il parco eolico di Ulassai è
operativo con una potenza
installata pari a 72MW.
2006
IPO per perseguire progetti
di crescita e cercare nuove
opportunità.
2007
Aumento capacità di con-
versione, e significativo
miglioramento della pro-
duzione di gasolio per
autotrazione.
2008
Ottenimento della registrazio-
ne EMAS (Eco Management
Audit Scheme).
Avvio dell’unità di tratta-
mento dei gas di coda e
recupero dello zolfo (TGTU).
Avviamento dell’unità di
desolforazione delle ben-
zine (U800).
2009
Inizio commercializzazione
di benzina e gasolio a 10
ppm (parti per milione)
della concentrazione di
zolfo. Significativa ri-
duzione delle emissioni
indirette di SO
2.
Saras è stata la prima
raneria in Italia ad otte-
nere l’AIA (Autorizzazione
Integrata Ambientale), che
rappresenta un percorso
di miglioramento delle
caratteristiche tecniche e
strutturali degli impianti e
del sito produttivo, e che
consentono di minimizzare
l’impatto delle attività pro-
duttive su tutte le matrici
ambientali.
Estensione della rete di
distribuzione nell’area
meridionale della Spagna,
mediante l’integrazione
di 71 stazioni di servizio
acquisite da ERG.
Durante la manutenzione
dell’impianto MHC1, si è
verificato un tragico evento
con il decesso di tre operai.
Completato un importante
ciclo di manutenzione ed
investimenti, determinanti
per la redditività della
società, agli impianti:
Topping 1, FCC, ALKY,
TAME, MHC1, MHC2, e VSB.
Anni 2010/20
Focus su sicurezza,
ambiente, ecienza
e miglioramento
della redditività
2010
Avvio del “Progetto Focus”,
volto a migliorare ecienza
produttiva, ecacia operativa
ed a razionalizzare i costi.
Saras diventa membro
accreditato dell'OCIMF (Oil
Companies International
Marine Forum), e può operare
nell'ambito del "vetting"
all'interno del programma
SIRE dell'OCIMF.
Emissione obbligaziona-
ria presso la Borsa del
Lussemburgo, rivolta ai
soli investitori istituzionali,
del valore nominale di 250
milioni di Euro e della du-
rata 5 anni.
2011
“Project Focus” consegue
risultati positivi e viene
esteso anche alle attività
di “Programmazione” e
“Supply & Trading”.
Il Gruppo sfrutta la propria
flessibilità commerciale ed
operativa per sopperire alla
mancanza di grezzi libici, in
conseguenza della guerra
civile che sconvolge il paese.
Viene compiuta la fermata
decennale per la manu-
tenzione programmata
dell’intero impianto IGCC.
La controllata “Sardeolica
Srl” porta la capacità in-
stallata del parco eolico
di Ulassai da 72 a 96 MW.
2012
Il Consiglio di Amministrazione
di Saras approva il Piano
MILESTONES
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
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Industriale 2013-2017, ba-
sato su attività mirate ad
incrementare l’efficacia
e l’ecienza, ed a perse-
guire nuove opportunità
commerciali.
Presso il segmento
Raffinazione, viene ef-
fettuato il revamping del
MildHydroCracking-2
(MHC2).
Essere fra i più sicuri ed ef-
ficienti operatori del settore
rimane la sfida principale
per il Gruppo Saras, in
un contesto competitivo
dicile ed aggravato dalla
recessione nella Zona Euro.
2013
La strategia industriale del
Gruppo resta focalizzata
sulla ricerca della perfor-
mance operativa ottimale.
Un’importante riorganiz-
zazione societaria viene
portata a compimento,
trasferendo il ramo d’azienda
del segmento Ranazione
da Saras SpA alla controllata
Sarlux Srl.
Rosneft acquisisce a fine
aprile il 13,70% del capitale
sociale di Saras SpA dagli
azionisti di maggioranza, i
dottori Gian Marco e Massimo
Moratti ed, a metà giugno
un ulteriore 7,29% dai mer-
cati finanziari, mediante un
oerta pubblica di acquisto
volontaria parziale.
2014
Il Gruppo Saras prosegue le
iniziative di “asset manage-
ment” mirate alla riduzione
dei costi, all’incremento
dell’ecienza energetica, ed
al coordinamento tra attivi-
tà commerciali e gestione
operativa della raneria.
Emissione obbligazionaria
presso il sistema multilaterale
di negoziazione austriaco,
del valore nominale di 175
milioni di Euro e della durata
5 anni.
Vengono effettuate con
successo le importanti at-
tività di “turnaround” quin-
quennale presso l’impianto
FCC di Cracking Catalitico,
e le sue due principali unità
ancillari: Alchilazione (Alky)
ed Eterificazione (TAME).
Arcola Petrolifera Srl viene
fusa per incorporazione in
Saras SpA, con eetti con-
tabili e fiscali a decorrere
dal 1 gennaio 2014.
Il 29 dicembre 2014 Sarlux
Srl acquisisce un ramo
d’azienda di Versalis SpA,
composto da circa l’80%
delle unità produttive del
complesso petrolchimico
Versalis di Sarroch, al fine di
realizzare notevoli sinergie
industriali ed organizzative,
e raorzarsi ulteriormente
nel panorama competitivo
internazionale.
2015
Il 2015 segna un cambiamen-
to strutturale dei mercati
petroliferi: prezzi del grezzo
più equilibrati, maggior
disponibilità di tipologie
di grezzo non-standard,
ripresa dei consumi di
prodotti petroliferi, razio-
nalizzazione del sistema
di raffinazione europeo,
riduzione della capacità
“spare” a livello globale e
correzione di alcune distor-
sioni di mercato, concorrono
alla ripresa dei margini di
ranazione, benefician-
do in misura maggiore le
ranerie complesse come
quella del Gruppo Saras.
Per cogliere appieno le
opportunità offerte dal
mercato, il Gruppo Saras
adotta un innovativo modello
di business basato sulla ge-
stione integrata della Supply
Chain (ovvero della filiera di
approvvigionamento della
materia prima). Tale modello
si fonda sulle caratteristi-
che di flessibilità ed alta
conversione della raneria
di Sarroch, oltre che sullo
stretto coordinamento tra
attività di programmazione,
trading e gestione operativa
degli impianti.
In data 15 ottobre, si svol-
ge presso la raneria di
Sarroch il “Capital Markets
Day” del Gruppo Saras e
viene presentato il Piano
Industriale 2016–2019, basato
sull’esecuzione ottimale
del modello di gestione
integrata della “Supply
Chain”, e su una serie di
iniziative di miglioramento
in ambito adabilità, e-
cienza energetica e sviluppi
della configurazione del sito,
con investimenti moderati
e brevi periodi di rientro.
In data 19 ottobre, Rosneft
vende ad un qualificato
gruppo di investitori istitu-
zionali internazionali circa
l’8,99% del capitale sociale
di Saras SpA, e riduce la
sua partecipazione al 12%.
In data 10 dicembre Saras
sottoscrive un contratto di
finanziamento bancario
quinquennale, per un im-
porto complessivo pari a
265 milioni di euro, con lo
scopo di rifinanziare debito
esistente.
2016
Il 2016 si conferma un altro
anno positivo per l’industria
della ranazione Europea,
grazie al permanere di un’am-
pia oerta di grezzi, inclusi
quelli non convenzionali le
cui lavorazioni favoriscono
siti complessi, integrati e
ad alta conversione come
quello Saras, e ad una do-
manda globale di prodotti
raffinati in crescita (+1,3
mbl/g rispetto al 2015).
Da gennaio diviene pie-
namente operativa Saras
Trading SA a Ginevra, una
delle principali piazze mon-
diali per gli scambi sulle
commodities petrolifere.
Importante tassello nell’im-
plementazione del modello
di gestione integrata della
Supply Chain, provvede agli
acquisti di materie prime
ed alla vendita dei prodotti
ranati della raneria e
svolge anche attività di
trading indipendente su
grezzo e prodotti petroliferi.
In data 22 aprile, l’Assemblea
degli Azionisti delibera di
distribuire un dividendo
di Euro 0,17 per ciascuna
azione (corrispondente
ad un dividend yield del
10,8%), per un totale di
159,1 milioni di Euro. Il
ritorno al pagamento del
dividendo dopo numerosi
anni è stato reso possibile
dal miglioramento delle
condizioni del mercato della
ranazione, e dagli ottimi
risultati dell’esercizio 2015.
L’esercizio 2016 vede il
Gruppo Saras impegnato
in un importante processo
di riduzione del costo me-
dio del debito, cogliendo
le opportunità oerte dal
contesto di bassi tassi di
interesse, derivante dalla
politica espansiva della
Banca Centrale Europea.
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
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2017
Nel 2017 l’industria della
raffinazione continua a
beneficiare di condizioni
favorevoli caratterizzate
da margini dei principali
prodotti ranati soddisfa-
centi. L’oerta di grezzo
risulta abbondante nono-
stante l’implementazione
di tagli produttivi ad opera
dei paesi OPEC e di altri
importanti produttori, pur
in presenza di una certa
pressione sugli sconti dei
grezzi pesanti che sono
risultati maggiormente
interessati dai succitati
tagli produttivi. È conti-
nuato il trend di crescita
della domanda globale
di prodotti raffinati che
è risultata in aumento di
+1,5 mbl/g rispetto al 2016.
In data 17 gennaio Rosneft,
colloca la totalità delle azioni
Saras SpA che deteneva in
portafoglio, corrispondenti al
12% del capitale sociale Saras,
ad un qualificato gruppo di
investitori internazionali.
In data 20 aprile, l’Assemblea
degli Azionisti ha deliberato
di distribuire un dividendo
di Euro 0,10 per ciascuna
azione (corrispondente ad
un dividend yield del 4,6%),
per un totale di 93,6 milioni
di Euro.
Nel corso dell’anno è avviato
il programma #digitalSaras
finalizzato ad individuare e
implementare le innovazioni
tecnologiche più idonee
nell’ambito dell’Industria
4.0, con l’obiettivo di mi-
gliorare ulteriormente le
performance operative e
l’ecienza.
Il 22 dicembre si conclude
con successo il private
placement di titoli obbli-
gazionari per un valore
nominale di Euro 200
milioni, scadenza 28 di-
cembre 2022 e cedola
fissa annua dell’1,70%
proseguendo il processo di
ottimizzazione finanziaria
iniziato nel 2016. Il ricavato
dell’operazione è stato de-
stinato al rifinanziamento
di parte dell’indebitamento
lordo, pur in presenza di
una posizione finanziaria
netta positiva, a sostegno
del piano di investimenti.
2018
Il 2018 è un anno carat-
terizzato da una forte
volatilità del prezzo del
grezzo influenzato anche
da tensioni geopolitiche.
In data 26 febbraio è
scomparso il Presidente del
Consiglio di Amministrazione
Gian Marco Moratti. Figlio
di Angelo Moratti, fonda-
tore della società, è stato
Amministratore Delegato
della società fino al 1981,
anno in cui ne ha assunto
la Presidenza.
In data 12 marzo viene pre-
sentato il Piano Industriale
2018-2021 che si pone l’o-
biettivo di conservare una
posizione di leadership nel
settore della ranazione
anche nel prossimo decen-
nio e punta all’eccellenza
operativa attraverso 800
milioni di Euro di investimenti
focalizzati sul mantenimento
di impianti all’avanguardia,
anche grazie al contributo
dell’innovazione tecnologica
e della digitalizzazione.
Dopo l’identificazione
delle tecnologie disponibili
e l’avvio di 10 progetti
pilota è stata intrapresa
la fase di industrializza-
zione delle iniziative di
digitalizzazione.
In data 27 aprile, l’Assemblea
degli Azionisti delibera di
distribuire un dividendo
di Euro 0,12 per ciascuna
azione (corrispondente
ad un dividend yield del
6,2%), per un totale di 112
milioni di Euro, e ha nomi-
nato il nuovo Consiglio di
Amministrazione in carica
per un triennio sino alla data
dell’assemblea convocata
per l’approvazione del bi-
lancio al 31 dicembre 2020.
Il 3 maggio il nuovo Consiglio
di Amministrazione no-
mina Massimo Moratti
Presidente e Dario Scaardi
Amministratore Delegato.
In data 5 settembre la
Massimo Moratti SApA
di Massimo Moratti e la
MOBRO SpA hanno ceduto
congiuntamente il 10% del
capitale ad un gruppo di
investitori istituzionali con
lo scopo di incrementare
la liquidità delle azioni di
SARAS sul mercato.
2019
Il 2019 è stato dominato
da tensioni commerciali e
geopolitiche internazionali
che hanno determinato un
rallentamento economico
a livello globale. Il settore
della ranazione è stato
influenzato da una grande
volatilità, dal rallentamento
della domanda di prodotti
ranati e da prezzi dei grezzi
pesanti ad alto tenore di
zolfo elevati.
Nei primi mesi del 2019 è stato
completato con successo
e rispettando i tempi, uno
dei maggiori turnaround
sugli impianti degli ultimi 5
anni. Gli impianti Topping
“T2”, Vacuum “V2”, CCR e
MHC1 sono rimasti fermi
per circa 60 giorni.
In data 16 aprile l’Assemblea
degli Azionisti ha deliberato
di distribuire un dividendo
di Euro 0,08 per ciascuna
azione (corrispondente ad
un dividend yield del 5,9%),
per un totale di 75,3 milioni
di Euro.
In data 24 giugno è stato
stipulato l’atto di scissione
totale non proporzionale di
MOBRO in favore di Angel
Capital Management SpA
(ACM) e Stella Holding SpA
(Stella). A seguito di tale
scissione Saras SpA risulta
controllata da Massimo
Moratti SapA con il 20,01%,
Angel Capital Management
SpA con il 10,005% e Stella
Holding SpA con il 10,005%
del capitale e in aggregato
il 40,02%, in virtù della sot-
toscrizione di un accordo
integrativo del Patto Saras,
finalizzato esclusivamente
a recepire gli eetti della
Scissione MOBRO e il con-
seguente subentro di ACM
e Stella nella partecipazione
di titolarità di MOBRO in
Saras SpA. Per eetto del
secondo rinnovo tacito
la prossima scadenza del
patto parasociale cadrà in
data 30 settembre 2022.
A partire dalla seconda metà
di agosto è stata avviata
l’attività di commercializza-
zione diretta di combustibili
navali (bunkering) nell’area
di Sarroch e Cagliari. Il
rifornimento è eettuato
attraverso una moderna
nave (‘bettolina’) dotata
dei più elevati standard di
sicurezza.
MILESTONES
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
8
Nel corso dell’anno è stato
realizzato l’ampliamento del
parco eolico di Ulassai, con
l’installazione di 9 nuove
turbine per una capacità
aggiuntiva di 30 MW, por-
tando la capacità installata
complessiva a 126 MW. I
lavori si sono conclusi il 27
settembre e a partire da tale
data le nuove pale eoliche
sono entrate in funzione.
Il 14 ottobre 2019 il fon-
do australiano Platinum
Investment Management
Ltd ha dichiarato di detenere
una partecipazione pari al
3,055% del capitale.
2020
L’anno 2020 è caratterizzato
dalla pandemia da Covid-19
e dalle gravi conseguenze
economiche e sociali de-
rivate. Per il settore della
ranazione in particolare,
era atteso un anno positivo
grazie alle nuove specifiche
per i carburanti navali con
l’entrata in vigore della
normativa IMO-Marpol
VI, ha subito uno shock
senza precedenti dovendo
fronteggiare un crollo dei
consumi di carburante che
ha portato le quotazioni
del Brent Dtd a toccare i
minimi storici di 13,2$/bl
a metà aprile, prima che i
paesi dell’Opec+ raggiun-
gessero i primi accordi sui
tagli produttivi, causando
però nel contempo un ulte-
riormente deterioramento
dei margini di ranazione.
Nell’anno viene avviato
e completato come da
programmi uno dei più
importanti turnaround
nella storia della raneria
di Sarroch, che ha coin-
volto le unità FCC, ALKY
e Topping 1.
In data 2 marzo il Consiglio
di Amministrazione propone
un dividendo, relativo all’eser-
cizio 2019, pari a 0,04 Euro
per azione, corrispondente
a un dividend yield di circa
il 3,8%, rispetto al prezzo
di chiusura del 28 febbraio
2020. In data 17 aprile, il
Consiglio di Amministrazione
delibera di sospendere le
proposte di distribuzione
del dividendo sugli utili
2019 approvata il 2 marzo
2020, in ottica prudenziale a
fronte della crisi economica
e finanziaria determinata
dall'emergenza Covid-19.
In data 12 ottobre Saras
finalizza un accordo con
le Organizzazioni Sindacali
Territoriali e i componenti
della RSU, CIGL, CISL, UIL e
UGL, per l’avvio della Cassa
Integrazione Guadagni
Ordinaria parziale per far
fronte alle conseguenze
generate dal perdurare
dell’emergenza pandemica
in corso, con eetto a partire
dal 26 ottobre 2020, per un
periodo previsto fino al 30
giugno 2021, a fronte del
perdurante impatto negativo
della situazione pandemica
nel mercato globale e, nello
specifico, nel mercato di
riferimento del Gruppo.
In data 12 ottobre, la Società
comunica l’adozione di al-
cune misure straordinarie
per contenere gli eetti
del perdurante scenario
negativo a partire da una
ridotta operatività della
raffineria, confermando
però il mantenimento di tutti
gli impianti in marcia, e la
continuità della produzione
di elettricità fondamentale
per l’equilibrio della rete
della Sardegna: una drastica
riduzione degli investimenti
e dei costi per l’anno 2021;
un contenimento del costo
del lavoro con l’avvio di una
cassa di integrazione parziale
e un piano di risoluzione
volontaria incentivata del
rapporto di lavoro.
In data 28 dicembre Saras
sottoscrive un contratto di
finanziamento di Euro 350
milioni con un pool di primari
istituti di credito, assistito
per il 70% dell’importo
dalle garanzie rilasciate
da SACE sulla base del
programma Garanzia Italia,
nell’ambito di un piano di
consolidamento finanziario
finalizzato a limitare l’impatto
dell’emergenza Covid-19.
In data 29 dicembre
2020 ARERA (Autorità
di Regolazione per Energia
Reti e Ambiente) visto
il termine del periodo di
incentivazione CIP 6 per
l’impianto a ciclo combi-
nato di Sarlux Srl, IGCC
(Integrated Gasification
Combined Cycle) previsto
il 20 aprile 2021, indica la
medesima centrale elettrica
tra gli impianti essenziali
alla sicurezza del sistema
elettrico per l'anno 2021.
Anni 2021-2024
Ecientamento
del core business
e transizione
energetica
2021
Il 2021 si è contraddistinto
per la ripresa economica
che ha seguito la crisi ge-
nerata dalla pandemia da
Covid-19, grazie all’ecacia
delle campagne vaccinali
adottate a livello globale
che hanno consentito un
progressivo allentamento
delle restrizioni adottate per
il contenimento dei contagi,
e agli stimoli elargiti dai
vari governi per far fronte
alla crisi. Le quotazioni del
Brent Dtd sono passate
nell’arco dell’anno da 50
a circa 78$/bl. La crescita
della domanda petrolifera,
particolarmente significa-
tiva dalla seconda metà
dell’anno, ha consentito di
raggiungere a fine anno i
livelli pre-pandemici di oltre
100 mb/giorno. Anche i
margini di ranazione hanno
registrato un miglioramento
più sostanziale a partire dal
secondo semestre. Tuttavia,
lo scenario internazionale
ha mostrato andamenti
molto eterogenei tra paesi.
In particolare, in Europa e
in Italia si è verificata una
crescita dell’inflazione trai-
nata da elevate quotazioni
dei beni energetici anche
per alcuni vincoli dal lato
dell’oerta. In particolare,
nella seconda metà dell’an-
no, oltre all’accelerazione
dei valori del brent, si è
registrata un’impennata
dei costi energetici e in
particolare di gas naturale,
elettricità e CO
2.
In data 16 febbraio 2021 Saras
sigla con Enel Green Power
un protocollo d’intesa per
sviluppare un progetto di
“idrogeno verde” in Sardegna,
con una soluzione allo studio
che prevede l’utilizzo di un
elettrolizzatore da 20 MW
alimentato da energia rin-
novabile prodotta sul posto
per fornire idrogeno verde
da utilizzare come materia
prima nella raneria Saras
presso il sito industriale
di Sarroch, in provincia di
Cagliari.
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
9
MILESTONES
In data 30 marzo il Consiglio
di Amministrazione di Saras
SpA approva il Bilancio
Consolidato di Gruppo,
il progetto di Bilancio
Separato di Saras SpA e il
Bilancio di Sostenibilità al
31 dicembre 2020. Viene
inoltre approvato il Piano
Industriale del Gruppo per
il periodo 2021-24 che in-
clude per il 2021 una serie
di importanti misure volte a
una significativa riduzione
dei costi e degli investimenti,
con l’obiettivo di ridurre
al minimo l’impatto eco-
nomico e finanziario dello
scenario segnato dalla crisi
pandemica, e contenere il
livello di indebitamento a
livelli non superiori a quelli
del 31 dicembre 2020.
Il Piano prevede inoltre
il proseguimento della
strategia di sostenibilità
e transizione energetica
con lo sviluppo di nuova
capacità rinnovabile, sino
a 500 MW nel 2024, anche
attraverso lo sviluppo di
nuove partnership. Viene
inoltre definita la strategia di
transizione energetica con
particolare focus in ambito
idrogeno verde e biofuel.
In data 13 aprile con
Deliberazione n. 152/2021/R/
EEL, ARERA nell’ambito
della disciplina dell’Essen-
zialità, accoglie l’istanza di
ammissione alla reintegra-
zione dei costi avanzata da
SARLUX Srl, per il periodo
dal 21 aprile al 31 dicembre
2021, per la centrale elettrica
a ciclo combinato IGCC,
definendo le condizioni
economiche di operatività
della stessa per il 2021 e in
particolare la componente
di reintegrazione dei costi
fissi strettamente necessari
alla produzione elettrica,
la reintegrazione della
cosiddetta “componente
QAR” (quote di ammorta-
mento e di remunerazione
del capitale investito,
così come previsto dalla
Deliberazione 111/06), e
per la produzione elettrica
essenziale, viene prevista
l’integrazione dei costi
variabili rispetto a quanto
incassato dalla vendita sul
mercato al prezzo zonale
di riferimento. Le voci
principali dei costi variabili
includono il combustibile
dell’impianto IGCC, il costo
dell’ossigeno necessario
per la trasformazione del
suddetto combustibile in gas
di sintesi completamente
pulito di ogni traccia di
zolfo o altri inquinanti, e gli
oneri associati alle quote
di emissione CO
2 secondo
l’Emissions Trading System.
Gli assetti produttivi della
centrale IGCC terranno
conto delle esigenze de-
finite da Terna connesse
all’esercizio in sicurezza
del sistema elettrico, com-
patibilmente con i vincoli
operativi dell’impianto
SARLUX.
In data 20 maggio
2021 il Consiglio di
Amministrazione confer-
ma la nomina di Massimo
Moratti quale Presidente
e di Dario Scaffardi quale
Amministratore Delegato
e Direttore Generale.
In data 4 giugno 2021 il
Gruppo, tramite la controllata
Sardeolica Srl, ha acquisito
le due società Energia Verde
Srl ed Energia Alternativa
Srl, attive nella produzione
di energia elettrica tramite
l’esercizio di due parchi
eolici siti nel comune di
Uta (Cagliari).
In data 15 settembre Saras
sigla con Air Liquide, leader
mondiale nell’ambito dei
gas, delle tecnologie e dei
servizi per l’Industria e la
Sanità, un Memorandum
of Understanding volto a
esplorare le opportunità
per ridurre l'impronta di
carbonio della raneria di
Sarroch, valutando la fatti-
bilità tecnica ed economica
di soluzioni per la cattura e
lo stoccaggio delle emissioni
di CO
2 connesse ai processi
della raneria di Sarroch.
In data 28 dicembre con
Delibera 630/2021, ARERA
accoglie la richiesta di
ammissione al regime di
reintegrazione dei costi
per la centrale elettrica a
ciclo combinato di Sarlux
Srl, IGCC per l’anno 2022,
determinandone l’iscrizione
tra gli impianti essenziali
per il sistema elettrico per
il 2022.
In data 29 dicembre è
stata costituita la società
Sardhy Green Hydrogen
Srl, controllata al 50% da
Saras SpA e al 50% da
Enel Green Power Italia Srl
con lo scopo, nell’ambito
della partnership avviata
dalle due società in data 16
febbraio, di avviare i primi
iter autorizzativi e, qualora
ottenuto il finanziamento
richiesto nell'ambito del
programma europeo IPCEI,
di eettuare, attraverso la
formalizzazione di contratti
dedicati, le attività di inge-
gnerizzazione, procurement
e costruzione e del nuovo
idrolizzatore.
2022
Il 2022 è stato caratteriz-
zato dagli impatti che il
conflitto russo ucraino ha
determinato nello scenario
economico internazionale,
e in particolare in quello
energetico. Le sanzioni
adottate dai paesi occi-
dentali nei confronti della
Russia hanno provocato – in
particolare in Europa, primo
importatore di petrolio,
prodotti ranati e gas rus-
si - una carenza di oerta
di tali materie prime, con
aumenti senza precedenti
nelle relative quotazioni
(in particolare del gas) e
un’inflazione estremamente
elevata. Anche i margini di
ranazione, e in particolare
quelli del gasolio, hanno
raggiunto livelli record, in
un contesto caratterizzato
da una domanda in forte
recupero post-pandemia
e da una ridotta capacità
di raffinazione a livello
globale. Le sanzioni dei
paesi occidentali hanno più
in generale riconfigurato
la mappa del commercio
globale, alla luce del fatto
che dicilmente, nel breve
termine, l’Europa potrà
tornare a una dipendenza
dalle forniture russe.
In data 30 marzo la Regione
Autonoma Sardegna ha
deliberato l’Autorizzazione
Unica a favore d Sardeolica
Srl, società controllata del
Gruppo, operante nel settore
delle energie rinnovabili e
interamente controllata da
Saras SpA, per la costru-
zione e l'esercizio di un
impianto fotovoltaico di 79
MW nell'area industriale di
Macchiareddu, nel comune
di Uta (Cagliari). L'impianto,
denominato “Helianto”
costituisce un significativo
progresso nelle strategie del
Gruppo Saras nel settore
delle energie rinnovabili,
aggiungendosi agli esistenti
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
10
parchi eolici in Sardegna
della potenza di 171 MW,
e portando la potenza
totale a 250 MW. Il parco
presenta caratteristiche
ottimali per insolazione e
configurazione e si integrerà
nelle modalità di gestione
industriale di Sardeolica, in
particolare sfruttando le
sinergie con i parchi eolici
contigui di Macchiareddu,
acquisiti nel giugno 2021.
In data 13 maggio Saras
SpA annuncia di aver
sottoscritto un nuovo
finanziamento da 312,5
milioni di Euro, assistito
per il 70% dell’importo da
garanzia rilasciata da SACE
grazie a quanto previsto
dal «DL Sostegni bis», con
lo scopo di rimodulare il
debt maturity profile del
Gruppo.
In data 29 settembre -
SardHy Green Hydrogen,
società nata dal progetto
congiunto di Enel Green
Power e Saras legato allo
sviluppo di idrogeno verde
in Sardegna, è riconosciu-
ta tra i beneficiari italiani
dei 5,2 miliardi di euro di
sovvenzioni pubbliche ap-
provate dalla Commissione
Europea nell’ambito di IPCEI
Hy2Use, per supportare
la ricerca e l’innovazione,
la prima applicazione in-
dustriale e la costruzione
delle relative infrastrutture
nella catena del valore
dell’idrogeno. Frutto del
protocollo d’intesa siglato
dalle due società a febbraio
2021, l’iniziativa prevede
l’installazione da parte di
SardHy Green Hydrogen
di un elettrolizzatore da
20 MW nel sito industriale
di Sarroch, in provincia
di Cagliari. L'impianto,
alimentato esclusivamente
da energia rinnovabile di Enel
Green Power sarà destinato
a produrre idrogeno verde
diretto alla raneria con lo
scopo di ridurre il "carbon
footprint" dei processi di
ranazione.
In data 28 ottobre Il Consiglio
di Amministrazione di
Saras SpA ha approvato
un accordo di risoluzione
consensuale del rapporto
con l’Ing. Dario Scaardi,
Amministratore Delegato
e Direttore Generale che,
per motivi personali, ha
cessato gli incarichi con
decorrenza 30 ottobre. Nella
stessa data, il Consiglio di
Amministrazione ha cooptato
quale nuovo Amministratore
non indipendente della
Società, con decorrenza 31
ottobre 2022, il Dott. Pier
Matteo Codazzi, nominan-
dolo altresì quale nuovo
Amministratore Delegato e
Direttore Generale di Saras.
In data 30 dicembre la
centrale elettrica a ciclo
combinato di Sarlux Srl (IGCC
- Integrated Gasification
Combined Cycle) è stata
iscritta da TERNA nell’elenco
degli impianti cosiddetti
“essenziali” anche per il
2023. La centrale Sarlux
è stata inoltre ammessa
da ARERA (Autorità di
Regolazione per Energia
Reti e Ambiente) al regime
di reintegrazione dei costi
con Delibera 740/2022.
2023
In data 15 marzo, a seguito
delle dimissioni del Dott.
Matteo Codazzi, per ragioni
personali, dalla carica di
Amministratore Delegato,
Consigliere e Direttore
Generale, il Consiglio di
Amministrazione delibera di
attribuire al Presidente del
Consiglio di Amministrazione
Dott. Massimo Moratti la
carica di Amministratore
Delegato conferendogli le
relative ulteriori deleghe
e nomina il Dott. Franco
Balsamo quale Direttore
Generale.
In data 28 aprile l’Assemblea
degli Azionisti approva
il Bilancio d’Esercizio di
Saras SpA al 31 dicembre
2022, che si è chiuso con
un utile netto pari a 399
milioni di euro e ha deli-
berato la distribuzione di
un dividendo pari a Euro
0,19 per ciascuna delle
951.000.000 azioni ordi-
narie in circolazione, per
un totale di 181 milioni di
euro prelevandoli dall’utile
di esercizio.
In data 3 maggio il Consiglio
di Amministrazione nominato
dall’Assemblea degli Azionisti
del 28 aprile 2023 confer-
ma la nomina di Massimo
Moratti quale Presidente del
Consiglio di Amministrazione
e Amministratore Delegato.
Al Presidente del Consiglio
di Amministrazione Massimo
Moratti sono stati confermati
i poteri di indirizzo strategico
oltre, tra gli altri, ai poteri di
supervisione e valutazione di
operazioni su partecipazioni,
aziende, rami d'azienda di
particolare rilevanza nonché
l’incarico di sovrintendere
alla funzionalità del siste-
ma di controllo interno e
gestione dei rischi. Franco
Balsamo, Direttore Generale
della Società, è nominato
Deputy CEO.
In data 10 maggio Il Consiglio
di Amministrazione di Saras
SpA approva le linee guida
strategiche di medio e lungo
termine per l’evoluzione del
Gruppo da pure refiner a
sustainable energy player.
Focus sulla transizione
energetica e accelerazione
sviluppo rinnovabili.
Con ecacia 1 luglio 2023
la società controllata Sartec
Srl è incorporata tramite
fusione in Sarlux Srl.
In data 19 luglio 2023 è
costituita la nuova società
Saras Energy Management
Srl controllata al 100% dalla
Capogruppo Saras SpA.
con l’obiettivo di svolgere
le attività di compravendita
di energia elettrica e di altri
beni e servizi correlati per
il Gruppo.
In data 24 ottobre, sulla
base della delibera ARERA
n. 481/2023, l’impianto IGCC
della controllata Sarlux Srl
è ammessa da TERNA per
l'anno 2024 al regime di
"essenzialità".
In data 30 ottobre è stato
riconosciuto dal MASE
(Ministero dell’Ambiente e
della Sicurezza Energetica)
a Saras e Politecnico di
Milano un finanziamento
PNRR per la realizzazione
del primo dimostratore di
produzione di combustibile
sintetico verde in Italia.
In data 29 dicembre la
centrale elettrica a ciclo
combinato di Sarlux Srl (IGCC
- Integrated Gasification
Combined Cycle) è sta-
ta ammessa da ARERA
(Autorità di Regolazione per
Energia Reti e Ambiente)
al regime di reintegrazione
dei costi con Delibera n.
628/2023/R/EEL.
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
11
LETTERA AGLI AZIONISTI
Signori Soci e Azionisti,
il 2023 è stato un anno molto
positivo per Saras, che ha
conseguito solidi risultati
economici, con l’EBITDA
comparable di Gruppo pari a circa
670 milioni di Euro, il margine
medio delle operazioni industriali
di oltre 12 $/bl e l’Utile Netto
comparable che ha superato i 325
milioni di euro.
Dal punto di vista operativo, la
raneria ha lavorato per cogliere
le opportunità del mercato
favorevole, nonostante talune
limitazioni dovute all’importante
attività di manutenzione
programmata, che nel secondo
trimestre ha coinvolto l’impianto
integrato di generazione di
energia elettrica (IGCC), e ad
eventi esterni nella seconda parte
dell’anno, non imputabili alle
nostre responsabilità.
I flussi di cassa della gestione
caratteristica e la riduzione
del capitale circolante hanno
consentito di finanziare gli
investimenti, il pagamento dei
dividendi relativi allo scorso
esercizio e le imposte. La nostra
struttura finanziaria resta molto
robusta, e la posizione finanziaria
netta positiva a fine anno, pari
a circa 167 milioni di euro (post
IFRS 16), ci consente di proporre
all'Assemblea dei Soci un
dividendo di 15 centesimi di euro
per azione, in linea con la politica
aziendale.
Come poc’anzi citato, i mercati
petroliferi sono stati volatili
ma complessivamente positivi
nel 2023, ed i crack spread
dei principali prodotti ranati
hanno registrato medie
superiori allo storico, seppure
in graduale riduzione rispetto
ai livelli eccezionali del 2022. In
particolare, per i distillati medi,
i nuovi flussi di importazione
dell’Europa, provenienti da
Cina, India e Medio Oriente
in sostituzione dei volumi via
oleodotto dalla Russia, hanno
gradualmente normalizzato i
livelli del crack spread, che resta
tuttavia strutturalmente più
elevato del passato, in ragione
di costi logistici nettamente
superiori, e tale tendenza è attesa
confermarsi anche nel 2024.
Le dinamiche di domanda ed
oerta di petrolio nel 2023,
come negli anni precedenti,
hanno evidenziato alcune
limitazioni di capacità nel sistema
di ranazione globale, non
suciente a soddisfare il ritmo
di crescita dei consumi. Tuttavia,
a partire dal 2024 è prevista
l’apertura di nuove ranerie e
l’ampliamento di alcune esistenti,
in particolare in Africa, Medio ed
Estremo Oriente, che dovrebbe
risultare superiore alle chiusure
previste sia in Europa che negli
Stati Uniti. Ci attendiamo quindi
un aumento della competizione
nel mercato europeo, con qualche
eetto di attenuazione anche sui
crack spread dei prodotti ranati.
Nel complesso però, si attendono
condizioni favorevoli per le
ranerie più moderne, ecienti e
ben gestite.
Sul fronte dello sviluppo di
Fonti Rinnovabili, la costruzione
del nostro parco fotovoltaico
denominato “Helianto” procede
nei tempi previsti e si prevede la
sua entrata in operatività prima
di quest’estate. Grazie a tale
opera, nel secondo semestre
di quest’anno la capacità
complessiva installata e operativa
del segmento Renewables si
porterà a 250MW. Prevediamo
poi l’avvio dei lavori per la
costruzione di 2 ulteriori impianti
fotovoltaici, autorizzati nel 2023,
nelle aree di Sarroch e Arcola
per complessivi circa 12MW,
la cui operatività è prevista a
partire dalla seconda metà del
2025. Infine, nel corso del 2024
ci attendiamo di poter ricevere
le Autorizzazioni Uniche per
3 parchi eolici, con capacità
installata complessiva di oltre
120MW.
Continua inoltre l’impegno
Saras nei progetti dedicati
alla transizione energetica,
per cogliere le opportunità
oerte dalle nuove tecnologie,
in funzione dell’evoluzione del
contesto normativo. In particolare,
SardHy Green Hydrogen, la JV
con Enel Green Power nata per
realizzare un elettrolizzatore
da 20 MW destinato a produrre
idrogeno verde da utilizzare nella
raneria, è stata selezionata
tra i beneficiari italiani delle
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
12
Massimo Moratti
PRESIDENTE
E AMMINISTRATORE DELEGATO
sovvenzioni pubbliche approvate
dalla Commissione Europea
nell’ambito dell’IPCEI Hy2Use. I
lavori di costruzione dovrebbero
iniziare nella prima metà del
2024, con l’obiettivo di iniziare
l’operatività dell’elettrolizzatore
nella prima metà del 2026.
Abbiamo poi ricevuto
l’assegnazione di un piccolo
finanziamento nell’ambito del
bando PNRR “Hard to Abate”,
dedicato all’utilizzo dell’idrogeno
e della CO
2 per la produzione di
combustibili sintetici.
Procedono anche le attività
nel campo dei biocombustibili,
con una serie di valutazioni
tecniche per l’ampliamento e
l’ottimizzazione della produzione
di oli vegetali idrogenati (HVO)
sia in co-processing sia in
purezza.
Con queste premesse,
prevediamo che il 2024 possa
essere un altro anno positivo
per Saras, nonostante la
volatilità dei mercati e una
prevedibile normalizzazione
dei margini. Il nostro impianto
IGCC continuerà a operare in
regime di essenzialità, riducendo
l’esposizione al mercato.
L’espansione della produzione di
energia rinnovabile porterà poi un
ulteriore, crescente contributo al
risultato del Gruppo.
Infine, dopo 62 anni dalla
fondazione avvenuta ad opera
di mio padre, lo scorso 11
febbraio abbiamo annunciato
un’importante operazione, con
cui Vitol acquisirà il controllo
del Gruppo Saras. È stata una
scelta molto dicile e carica di
emozioni, ma compiuta per il
bene del Gruppo. Infatti, Vitol è
un primario operatore globale
in ambito energetico, e saprà
far crescere ulteriormente
Saras, apportando grande forza
finanziaria e commerciale, oltre
a competenze professionali di
livello internazionale.
I sardi e la Sardegna, che ci hanno
accompagnato in tutti questi anni
con tanta professionalità e aetto,
troveranno nella nuova Società
sempre maggiori opportunità di
lavoro e di successo. A tutti va
quindi il mio sincero augurio di
raggiungere traguardi sempre
più ambiziosi, e il mio più sentito
ringraziamento per il cammino
compiuto insieme.
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
13
IMPATTO CONFLITTI INTERNAZIONALI
Russia – Ucraina
Il 2023 è stato caratterizzato da un contesto di mercato petrolifero volatile e ancora influenzato - se pur in misura
inferiore rispetto al 2022 - dalle conseguenze del conflitto russo ucraino. I margini dei principali prodotti distillati
si sono infatti mantenuti in media elevati e superiori ai valori storici, evidenziando la permanente pressione sui
prezzi causata dall’assenza di importazioni dalla Russia, principale fornitore di distillati medi all’Europa sino allo
scoppio del conflitto, in un contesto caratterizzato da scarsa capacità di ranazione inutilizzata, sia in Europa
sia in USA.
Il crack spread
1
del diesel nell’area del Mediterraneo nel 2023 ha registrato una media di 26,4 $/bl, mostrando
una parziale normalizzazione rispetto ai livelli record registrati nel 2022 (37,7 $/bl in media nel 2022). Tale eetto
è stato determinato in primo luogo da un progressivo aumento dell’oerta e delle importazioni in Europa dai
paesi asiatici che non hanno aderito alle sanzioni, in particolare Cina, India e Turchia, e secondariamente, da un
rallentamento della domanda del settore industriale nei principali paesi dell’area OECD, frenata dalle politiche
restrittive adottate dalle banche centrali a contegno dei crescenti livelli di inflazione.
Conflitto in Medioriente
A partire da ottobre 2023, il conflitto israelo-palestinese sta creando tensioni in tutta l’area medio-orientale con
severe ripercussioni sui flussi di logistica marittimi nel Mar Rosso comportando un allungamento delle rotte lungo
le coste dell’Africa con un conseguente aumento dei costi di nolo.
Per un maggiore dettaglio sugli impatti dei conflitti sopra menzionati, si rimanda ai capitoli relativi al Mercato di
riferimento e all’Analisi dei Rischi, paragrafo “Rischio di variazioni dei prezzi”.
1. Fob Med vs Brent Dated
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
14
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
15
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
16
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
17
RELAZIONE
SULLA GESTIONE
GRUPPO SARAS
INDICE RELAZIONE SULLA GESTIONE
DEL GRUPPO SARAS
23
45 47 49
24 26
Principali dati di
Bilancio Consolidato
ed Operativi
Posizione
Finanziaria Netta
Analisi dei Segmenti Industrial & Marketing
Organi Societari
e di controllo
Corporate
Governance
28
60
84 88 92 95
Quadro Normativo
di Riferimento
Renewables
Responsabilità Sociale
ed Attività
con il Territorio
Analisi dei Rischi Altre informazioni Fatti di rilievo avvenuti
dopo la chiusura
dell’esercizio 2023
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
18
62
34
65 69 75
36 38 40
Investimenti per
Segmento di attività
Andamento
dei Mercati Azionari
Evoluzione prevedibile
della gestione
Risorse Umane Salute, Ambiente
e Sicurezza
Andamento
del titolo Saras
Struttura
del Gruppo Saras
Commento ai risultati
del Gruppo Saras
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
19
2022 2023
PRINCIPALI DATI DI BILANCIO CONSOLIDATO
1.300
1.200
1.100
1.000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
(100)
(200)
(300)
(400)
(500)
(600)
(700)
(800)
(900)
(1.000)
(1.100)
(1.200)
milioni di Euro
EBITDA REPORTED
EBITDA COMPARABLE
RISULTATO NETTO REPORTED
2022 2023 2022 2023
662,4 669,7
1.170,3
1.136,7
416,9
313,9
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
20
1.300
1.200
1.100
1.000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
(100)
(200)
(300)
(400)
(500)
(600)
(700)
(800)
(900)
(1.000)
(1.100)
(1.200)
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
milioni di Euro
RISULTATO NETTO COMPARABLE INVESTIMENTI
2022 2023 2022 20232022 2023
Post
IFRS 16
Post
IFRS 16
Ante
IFRS 16
Ante
IFRS 16
105,7
709,8
325,4
268,6
202,7
227,5
166,8
224,4
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
21
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
22
PRINCIPALI DATI DI BILANCIO CONSOLIDATO
ED OPERATIVI
MILIONI DI EURO
2023
2022
RICAVI 11.443,4 15.835,8
EBITDA 662,4 1.170,3
EBITDA comparable
1
669,7 1.136,7
EBIT 452,9 965,7
EBIT comparable
1
468,6 945,3
Risultato Netto 313,9 416,9
RISULTATO NETTO comparable
1
325,4 709,8
Azioni in circolazione, ‘000.000 (n° medio) 951 951
RISULTATO NETTO comparable
1
per azione (Euro) 0,34 0,75
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA ANTE EFFETTO IFRS 16 202,7 268,6
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA POST EFFETTO IFRS 16 166,8 227,5
INVESTIMENTI IN IMMOBILIZZAZIONI 224,4 105,7
LAVORAZIONE DI RAFFINERIA migliaia di tons 12.885 13.168
milioni di barili 94,1 96,1
migliaia barili/giorno 258 263
TASSO DI CAMBIO (MEDIO ANNUO) EUR/USD 1,082 1,053
EMC REFERENCE MARGIN $/bl 8,2 9,6
MARGINE SARAS IND & MKTG $/bl 12,2 16,4
PRODUZIONE ENERGIA ELETTRICA IGCC GWh 3.550 4.100
VENDITE TOTALI MARKETING migliaia di tons 3.213 3.659
di cui in Italia migliaia di tons 2.227 2.412
di cui in Spagna migliaia di tons 986 1.247
PRODUZIONE ENERGIA ELETTRICA RENEWABLES GWh 298,1 273,4
TARIFFA ELETTRICA Euro/MWh 102,6 158,3
TARIFFA INCENTIVO Euro/MWh 0,0 42,8
1. Al fine di dare una rappresentazione della performance operativa del Gruppo che meglio rifletta le dinamiche più recenti del mercato,
in linea con la prassi consolidata del settore petrolifero, i risultati a livello operativo ed a livello di Risultato Netto Comparable, misure non
contabili elaborate nella presente relazione sulla gestione, sono esposti valutando le rimanenze di magazzino di grezzi e prodotti petroliferi
sulla base della metodologia FIFO però, escludendo utili e perdite non realizzate su inventari derivanti delle variazioni di scenario calcolate
attraverso la valutazione delle rimanenze iniziali (comprensive dei derivati ad esse associati) agli stessi valori unitari delle rimanenze finali
(con quantità crescenti nel periodo), e delle rimanenze finali agli stessi valori unitari delle rimanenze iniziali (con quantità decrescenti nel
periodo). Sono escluse, sia a livello operativo che di Risultato Netto comparable, le poste non ricorrenti per natura, rilevanza e frequenza. I
risultati così ottenuti, denominati “comparable”, sono indicatori non definiti nei principi contabili internazionali (IAS/IFRS) e non sono sog-
getti a revisione contabile.
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
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ORGANI SOCIETARI E DI CONTROLLO
CONSIGLIO D’AMMINISTRAZIONE
MASSIMO MORATTI Presidente, Amministratore Delegato e Consigliere
ANGELO MORATTI Consigliere
ANGELOMARIO MORATTI Consigliere
GABRIELE MORATTI Consigliere
GIOVANNI EMANUELE MORATTI Consigliere
FRANCO BALSAMO Deputy CEO, Direttore Generale e Consigliere
GIOVANNI MANCINI detto GIANFILIPPO Consigliere Indipendente
VALENTINA CANALINI Consigliere Indipendente
ADRIANA CERRETELLI Consigliere indipendente
LAURA FIDANZA Consigliere indipendente
FRANCESCA STEFANIA LUCHI Consigliere Indipendente
SILVIA PEPINO Consigliere Indipendente
COLLEGIO SINDACALE
GIANCARLA BRANDA Presidente
FABRIZIO COLOMBO Sindaco eettivo
PAOLA SIMONELLI Sindaco eettivo
PINUCCIA MAZZA Sindaco supplente
ANDREA PERRONE Sindaco supplente
DIRIGENTE PREPOSTO
FABIO PERETTI Chief Financial Ocer
SOCIETÀ DI REVISIONE
EY SpA
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
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GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
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CORPORATE GOVERNANCE
La Società aderisce al Codice di
Corporate Governance, pubblica-
to nel gennaio 2020 (il “Codice”),
entrato in vigore a partire dall’e-
sercizio 2021. La Relazione annua-
le sulla Corporate Governance (la
“Relazione”) è predisposta dal
Consiglio di Amministrazione (il
“Consiglio”) e pubblicata entro 21
giorni dall’assemblea (l’“Assem-
blea”) chiamata ad approvare il
bilancio di esercizio chiuso al 31
dicembre 2023.
In tale Relazione, redatta anche ai
sensi dell’art. 123-bis, primo comma
del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58
(il “TUF”), come successivamente
modificato, sono descritte le ca-
ratteristiche salienti del sistema
di corporate governance di Saras
SpA (anche la “Società” o “Saras”),
nonché il concreto funzionamento
delle sue diverse componenti, con
particolare riferimento all’adesione
alle raccomandazioni contenute nel
Codice.
Il sistema di governance della
Società - costituito dall’insieme delle
regole e metodologie di pianificazio-
ne, gestione e controllo necessarie
al funzionamento della Società - è
formalizzato nel Codice Etico, nello
Statuto Sociale, nel Regolamento
delle assemblee, nei Regolamenti
dei Comitati endo-consiliari, nel
Regolamento del Consiglio di
Amministrazione e in una serie di
principi e procedure periodicamen-
te aggiornati in ragione delle best
practices nazionali e internazionali.
L’organizzazione societaria di Saras
è conforme alle disposizioni con-
tenute nel Codice Civile e alle altre
norme speciali in materia di società
di capitali, in particolare quelle con-
tenute nel TUF.
L’attuale modello di governo so-
cietario della Società è strutturato
secondo il modello tradizionale
di amministrazione e controllo,
con un consiglio di amministra-
zione composto da 12 membri
incaricato di provvedere alla ge-
stione aziendale, ed un Collegio
Sindacale, composto da tre mem-
bri eettivi e due supplenti, chia-
mato, tra l’altro, a vigilare circa
l’osservanza della legge e dello
statuto, ed a controllare l’adegua-
tezza della struttura organizzativa,
del sistema di controllo interno e
del sistema amministrativo-con-
tabile della Società. Il Consiglio di
Amministrazione ha istituito al pro-
prio interno, nel rispetto del Codice
e dello Statuto, (i) un Comitato per
la Remunerazione e le Nomine, con
funzioni anche di Comitato per
le Operazioni con Parti Correlate,
(ii) un Comitato Controllo Rischi
e Sostenibilità ed (iii) un Comitato
di Indirizzo e Strategie.
La composizione dell’attuale
Consiglio di Amministrazione, in
carica per tre anni sino alla data
dell’assemblea convocata per
l’approvazione del bilancio al 31
dicembre 2025, è stata definita
nell’ambito dell’ultima Assemblea
degli Azionisti del 28 aprile 2023,
che ha provveduto alla nomina dei
membri. Per completezza informa-
tiva, si dà atto che in data 15 marzo
2023, il precedente Amministratore
Delegato e Direttore Generale,
Dott. Pier Matteo Codazzi, ha ras-
segnato - con ecacia immedia-
ta - le proprie dimissioni. Tenuto
conto dell’imminente rinnovo del
Consiglio di Amministrazione,
previsto all’ordine del giorno del-
la citata Assemblea, il Consiglio
nella riunione del 15 marzo 2023
non ha proceduto a cooptazione
di un altro amministratore e ha de-
liberato di attribuire al Presidente
del Consiglio di Amministrazione,
Dott. Massimo Moratti, anche la
carica di Amministratore Delegato
conferendogli le relative ulterio-
ri deleghe e di nominare il Dott.
Franco Balsamo quale Direttore
Generale, conferendogli le medesi-
me deleghe del Direttore Generale
dimissionario Dott. Codazzi.
Successivamente all’Assemblea del
28 aprile 2023, pertanto, il nuovo
Consiglio di amministrazione, nel-
la riunione del 3 maggio 2023, in
continuità con quanto eettuato
nel corso dell’ultimo mandato, ha
confermato le nomine di Massimo
Moratti, quale Presidente del
Consiglio di Amministrazione ed
Amministratore Delegato e Franco
Balsamo quale Direttore Generale.
Nel corso della medesima riunione
del Consiglio, Franco Balsamo è
stato nominato anche Deputy CEO.
Infine, si dà atto che a far data dal
29 aprile 2023 la carica di Chief
Financial Ocer è stata attribuita
all’Ing. Fabio Peretti.
La composizione dell’attuale
Collegio Sindacale, in carica per un
triennio sino alla data dell’assemblea
convocata per l’approvazione del
bilancio al 31 dicembre 2023, è stata
definita nell’ambito dell’Assemblea
degli Azionisti del 12 maggio 2021.
L’Assemblea chiamata ad approva-
re il Bilancio di esercizio chiuso al
31 dicembre 2023 dovrà, pertanto,
provvedere alla nomina del prossimo
Collegio Sindacale.
Con l’approvazione del bilancio
relativo all’esercizio chiuso al 31
dicembre 2023 è scaduto l’inca-
rico di revisione legale dei conti
di Saras conferito alla società di
revisione E&Y SpA per gli eserci-
zi 2015-2023. L’Assemblea del 28
aprile 2023, su proposta motivata
del Collegio Sindacale di Saras, ha
conferito alla società di revisione
PwC SpA l’incarico di revisione
legale dei conti di Saras per gli
esercizi 2024 -2032.
La Relazione descrive in maniera
dettagliata il ruolo ed i compiti del
Consiglio di Amministrazione, elen-
cando le funzioni non delegabili e
quelle che sono state oggetto di
delega, e fornisce informazioni pun-
tuali circa la sua composizione e le
riunioni tenutesi nel 2023 e nei primi
mesi del 2024.
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
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Il Consiglio nella riunione del 3 mag-
gio 2023, valutata la sussistenza
dei requisiti di indipendenza in
capo agli amministratori Valentina
Canalini, Adriana Cerretelli, Laura
Fidanza, Francesca Stefania Luchi,
Giovanni (detto Gianfilippo) Mancini
e Silvia Pepino, ha nominato il Lead
Independent Director nella persona
di Adriana Cerretelli. Nella medesi-
ma seduta il Consiglio ha istituito al
proprio interno anche il Comitato
per la Remunerazione e le Nomine
(composto dalle consigliere non
esecutive indipendenti Francesca
Luchi, Adriana Cerretelli e Laura
Fidanza) e il Comitato Controllo
Rischi e Sostenibilità (composto dal-
le consigliere indipendenti Adriana
Cerretelli, Laura Fidanza, Valentina
Canalini e Silvia Pepino, e dal con-
sigliere non indipendente Giovanni
Moratti).
I due Comitati hanno le funzioni
consultive e propositive di cui al
Codice e si sono riuniti regolarmen-
te nel corso del 2023 e dei primi
mesi del 2024, come illustrato nella
Relazione. In particolare, al Comitato
per la Remunerazione e le Nomine
sono state conferite anche le fun-
zioni precipue del Comitato Parti
Correlate da svolgere ogniqualvol-
ta dovesse rendersi necessario in
conformità a quanto previsto dalla
relativa Procedura adottata dalla
Società ai sensi dell’art. 2391-bis
del Codice Civile come attuato dal
Regolamento Consob adottato con
delibera n. 17221 del 12 marzo 2010
e successive modifiche.
Infine, nell’adunanza consiliare
del 3 maggio 2023 già citata, il
Consiglio ha costituito al pro-
prio interno anche il Comitato di
Indirizzo e Strategie (composto
dagli amministratori Massimo
Moratti, Angelo Moratti, Franco
Balsamo, Angelomario Moratti,
Gabriele Moratti, Giovanni Moratti
e Giovanni -detto Gianfilippo-
Mancini) con funzioni consultive
e di supporto al Consiglio stesso
nella definizione delle linee guida
strategiche di business, anche di
finanza, nonché degli indirizzi in
materia di sostenibilità.
La Relazione descrive, inoltre, il
sistema di controllo interno del-
la Società, la cui responsabilità
compete al Consiglio, che ne fissa
le linee di indirizzo e ne verifica
periodicamente l’adeguatezza e
l’eettivo funzionamento, avvalen-
dosi del Comitato Controllo Rischi
e Sostenibilità e della Funzione di
Internal Audit.
Il Consiglio di Amministrazione
del 3 maggio 2023 ha individuato
nel Presidente e Amministratore
Delegato, dott. Massimo Moratti,
l’amministratore esecutivo incarica-
to di sovrintendere alla funzionalità
del sistema di controllo interno.
La Società ha inoltre individuato nel
Chief Financial Ocer, Dott. Fabio
Peretti, il dirigente preposto alla
redazione dei documenti contabili
societari, ai sensi dell’art. 154-bis
del TUF.
Fin dal gennaio 2006 la Società si
è dotata di un “Modello di orga-
nizzazione, gestione e controllo”,
aggiornato in più occasioni, in at-
tuazione della normativa aerente la
“Disciplina delle responsabilità am-
ministrativa degli enti” ai sensi del
D. Lgs. 231/2001, a cui sovrintende
un apposito organismo di vigilanza.
È da ricondurre al sistema di con-
trollo interno anche il Codice Etico
di Gruppo (approvato dal Consiglio
di Amministrazione di Saras SpA il 1
agosto 2016 e successivamente rece-
pito dai Consigli di Amministrazione
delle altre società del Gruppo) che
esprime, in un unico documento, i
valori e i principi comuni che ispi-
rano l’azione del Gruppo Saras e
dei quali si richiama l’osservanza da
parte di tutti i dipendenti, collabora-
tori e di tutti coloro che instaurano
rapporti o relazioni con il Gruppo.
Tenuto conto della crescente im-
portanza riconosciuta da Saras al
contributo reso dagli aspetti non
economici nella definizione del va-
lore dell’azienda, la Relazione illustra
brevemente - anche mediante il ri-
chiamo al “Bilancio di Sostenibilità”
pubblicato da Saras sin dal 2017 -,
l’orientamento della Società verso
la sostenibilità (ispirato alle prin-
cipali norme nazionali ed interna-
zionali quali il Codice di Corporate
Governance e il Decreto Legislativo
254/2016, alla dichiarazione delle
informazioni di carattere non finan-
ziario e alla diversità (c.d. DNF)).
La Relazione illustra, infine, i conte-
nuti della “Linea Guida di Compliance
– Regolamento interno per la ge-
stione delle informazioni rilevanti
e delle informazioni privilegiate e
l’istituzione del Registro Insider”,
della Procedura in materia di Internal
Dealing, delle Procedure in materia
di operazioni con parti correlate,
della Politica di Sostenibilità, del-
la Politica di Engagement nonché
del codice di comportamento degli
amministratori del Gruppo Saras,
adottati dal Consiglio di ammini-
strazione della Società.
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
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QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO
I provvedimenti di maggior rilievo
che hanno caratterizzato nel 2023
il settore dell’energia, nonché i set-
tori ambientale e della sicurezza sul
lavoro sono i seguenti:
• Deliberazione 28 dicembre 2023 n.
628/2023/R/EEL “Determinazioni
in merito all’istanza di ammissio-
ne al regime di Reintegrazione
dell’impianto essenziale Sarlux,
per l’anno 2024”;
• Legge 30 dicembre 2023, n. 215,
recante “Disposizioni urgenti in
materia di termini normativi”;
• Legge 30 dicembre 2023, n. 214,
recante “Legge annuale per il mer-
cato e la concorrenza 2022”;
• Legge 30 dicembre 2023, n. 213,
recante “Bilancio di previsione
dello Stato per l'anno finanziario
2024 e bilancio pluriennale per il
triennio 2024-2026”;
• Legge 15 dicembre 2023, n. 191,
recante “misure urgenti in mate-
ria economica e fiscale, in favore
degli enti territoriali, a tutela del
lavoro e per esigenze indieribili”;
• Decreto-Legge 9 dicembre 2023,
n. 181, recante “Disposizioni ur-
genti per la sicurezza energeti-
ca del Paese, la promozione del
ricorso alle fonti rinnovabili di
energia, il sostegno alle impre-
se a forte consumo di energia
e in materia di ricostruzione nei
territori colpiti dagli ecceziona-
li eventi alluvionali verificatisi a
partire dal 1° maggio 2023”;
• Decreto direttoriale Ministero
dell’Ambiente e della Sicurezza
Energetica 29 novembre 2023, n.
459, recante “Definizione del for-
mato della modulistica da com-
pilare per la presentazione dell’i-
stanza di avvio del procedimento
di valutazione di cui all’articolo
242-ter, comma 3, del D.Lgs.
152/2006, nel caso di interventi
ed opere che ricadono nel cam-
po di applicazione dell’articolo
25 del D.P.R. 120/2017, nonché
nel caso di interventi ed ope-
re che non prevedono scavi ma
comportano occupazione per-
manente di suolo, ai sensi dell’ar-
ticolo 9 del decreto 26 gennaio
2023, n. 45”;
• Decreto direttoriale Ministero
dell’Ambiente e della Sicurezza
Energetica 29 novembre 2023,
n. 458 recante “Definizione del
formato della modulistica da
compilare per la presentazione
dell’istanza di avvio del proce-
dimento di valutazione di cui
all’articolo 242-ter, comma 2, del
D.Lgs. 152/2006, per interven-
ti e opere di cui all’art. 242-ter,
comma 1, del medesimo decre-
to legislativo, anche in presenza
di interventi ed opere che non
prevedono attività di scavo ma
comportano occupazione per-
manente di suolo, ai sensi dell’ar-
ticolo 9 del decreto 26 gennaio
2023, n. 45”;
• Legge 27 novembre 2023, n. 170,
recante “Conversione in legge,
con modificazioni, del decre-
to-legge 29 settembre 2023, n.
132, recante disposizioni urgenti
in materia di proroga di termini
normativi e versamenti fiscali”;
• Legge 27 novembre 2023, n. 169,
recante “Conversione in legge,
con modificazioni, del decre-
to-legge 29 settembre 2023, n.
131, recante misure urgenti in
materia di energia, interventi per
sostenere il potere di acquisto e
a tutela del risparmio”;
• Regolamento Commissione UE
2023/2449/UE del 6 novembre
2023, recante “Modalità di ap-
plicazione del regolamento (UE)
2015/757 del Parlamento euro-
peo e del Consiglio per quanto
riguarda i modelli dei piani di
monitoraggio, delle relazioni sulle
emissioni, delle relazioni parziali
sulle emissioni, dei documenti di
conformità e delle relazioni a li-
vello di società, e che abroga il
regolamento di esecuzione (UE)
2016/1927 della Commissione”;
• Direttiva Commissione UE
2024/299/UE del 27 ottobre
2023, “che modifica la direttiva
UE 2016/2284 del Parlamento eu-
ropeo e del Consiglio per quanto
riguarda la metodologia di comu-
nicazione delle proiezioni delle
emissioni di determinati inquinanti
atmosferici”;
• Deliberazione 24 ottobre 2023
ARERA n. 481/2023/R/EEL
“Determinazioni in materia di
impianti essenziali. modifiche e
integrazioni alla disciplina di rife-
rimento” impianto Sarlux indicato
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
28
dalla stessa Terna tra gli impianti
singolarmente essenziali per l’an-
no 2024;
• Decreto Ministero dell’Ambien-
te e della sicurezza Energetica
20 ottobre 2023, n. 343, recante
“Modifiche al decreto del Ministro
dell’Ambiente e della Sicurezza
Energetica del 16 marzo 2023”;
• Direttiva Parlamento europeo e
Consiglio UE 2023/2413/UE del
18 ottobre 2023, “che modifica
la direttiva (UE) 2018/2001, il re-
golamento (UE) 2018/1999 e la
direttiva n. 98/70/CE per quan-
to riguarda la promozione dell’e-
nergia da fonti rinnovabili e che
abroga la direttiva (UE) 2015/652
del Consiglio”;
• Regolamento Parlamento e
Consiglio UE 2023/2405/UE
del 18 ottobre 2023, “sulla ga-
ranzia di condizioni di parità per
un trasporto aereo sostenibile
(ReFuelEU Aviation)”;
• Decreto-Legge 18 ottobre 2023,
n. 145, recante “Misure urgenti
in materia economica e fiscale,
in favore degli enti territoriali, a
tutela del lavoro e per esigenze
indieribili (DECRETO ANTICIPI)”;
• Regolamento Commissione UE
2023/2122/UE del 12 ottobre
2023, recante “Modifica del re-
golamento di esecuzione (UE)
2018/2066 per quanto riguarda
l’aggiornamento del monitorag-
gio e della comunicazione delle
emissioni di gas a eetto serra
ai sensi della direttiva 2003/87/
CE del Parlamento europeo e del
Consiglio”;
• Legge 9 ottobre 2023, n. 136, re-
cante “Conversione in legge, con
modificazioni, del decreto-legge
10 agosto 2023, n. 104, recante
disposizioni urgenti a tutela degli
utenti, in materia di attività econo-
miche e finanziarie e investimenti
strategici”;
• Decreto-Legge 29 settembre
2023, n. 131, recante “Misure ur-
genti in materia di energia, inter-
venti per sostenere il potere di
acquisto e a tutela del risparmio”;
• Decreto-Legge 29 settembre
2023, n. 132, recante “Disposizioni
urgenti in materia di proroga di
termini normativi e versamenti
fiscali”;
• Decreto direttoriale Ministero del
Lavoro e delle Politiche Sociali
20 settembre 2023, recante
“Rivalutazione delle ammende
previste con riferimento alle con-
travvenzioni in materia di igiene,
salute e sicurezza sul lavoro e delle
sanzioni amministrative pecuniarie
previste dal decreto legislativo 9
aprile 2008, n. 81, nonché da atti
aventi forza di legge”;
• Regolamento Parlamento euro-
peo e Consiglio UE 2023/1805/UE
del 13 settembre 2023, “sull'uso di
combustibili rinnovabili e a basse
emissioni di carbonio nel traspor-
to marittimo, e che modifica la
direttiva 2009/16/CE”;
• Regolamento Parlamento euro-
peo e Consiglio UE 2023/1804/
UE del 13 settembre 2023, “sulla
realizzazione di un’infrastrut-
tura per i combustibili alterna-
tivi, e che abroga la direttiva
2014/94/UE”;
• Decreto-Legge 12 settembre
2023, n. 121, recante “Misure ur-
genti in materia di pianificazione
della qualità dell'aria e limitazioni
della circolazione stradale”;
• Direttiva Parlamento europeo e
Consiglio UE 2023/1791/UE del
13 settembre 2023, “sull'ecien-
za energetica e che modifica il
regolamento (UE) 2023/955 (ri-
fusione)”;
• Decreto Ministero dell’Interno 31
agosto 2023, recante “Modifica al
decreto 1° settembre 2021, recan-
te: Criteri generali per il controllo
e la manutenzione degli impian-
ti, attrezzature ed altri sistemi di
sicurezza antincendio, ai sensi
dell'articolo 46, comma 3, lettera
a), punto 3, del decreto legislativo
9 aprile 2008, n. 81”;
• Decreto Direttoriale Ministero del-
le Imprese 30 agosto 2023, recan-
te “Fondo Transizione Industriale.
Termini e modalità di presentazio-
ne della domanda”;
• Legge 10 agosto 2023, n. 112, re-
cante “Conversione in legge, con
modificazioni, del decreto-legge
22 giugno 2023, n. 75, recante
disposizioni urgenti in materia di
organizzazione delle pubbliche
GRUPPO SARAS BILANCIO CONSOLIDATO DI GRUPPO E SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2023
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